公开预测市场有点像傻瓜的把戏。任何市场/经济预测充其量都是一种猜测(请注意，我们在这里甚至没有说有根据的猜测)，但投资者的收件箱里仍然充斥着对明年的预测。

　　我们尽量不去做预测，因为在互联网时代，公开的预测将永远存在，我们不想因为做出一个离谱得可笑的预测而成为一个表情符号。但投资者似乎很喜欢它们——我们的编辑也让我们做一些——所以我们开始了(尽管遭到抗议)。

　　我通常不同意我的专栏作家同事大卫·罗森伯格的观点，但这次我们同意。他最近表示，利率将会下降，而且下降得很快。相反，多数经济学家认为，利率将以慢得多的速度下降。我们认为罗森博格已经抓住了这一点:加拿大的通货膨胀几乎消失了，利率本身(通过抵押贷款利息成本)是通货膨胀的关键组成部分之一。

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　　随着利率下降，哪怕是一点点，通胀也会相应下降。这将建立一个通货膨胀下降和利率下降的良性循环。再加上加拿大疲弱的经济增长(见下文)，这可能意味着该国利率将大幅下降。如果我们的判断是正确的，这也将意味着加元的贬值。

　　企业利润从2022年底开始连续三个季度下降，今年早些时候继续下降。然后，在第三季度，经济又恢复了良好的增长。

　　要理解这一点，把你自己放在一个企业主的立场上。你一整年都在担心更高的通货膨胀率和更高的利率，你一打开收件箱就会看到有关经济衰退的悲观论调。在这种情况下你会怎么做?好吧，你躲起来。削减一些成本。提高的生产力。停止雇佣新员工。从本质上讲，你要为正在酝酿的经济风暴做好准备。

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　　但是风暴不会发生。客户继续购买。但现在你的成本基础更低了。利润率有所提高。更好的成本控制，加上技术进步(见下面的第四个预测)，导致企业利润率和收益的增长好于预期。这种情况可能还会持续一段时间，因为较低的利率会提振信心，让客户花更多的钱。

　　我不想在这里涉及政治，但加拿大的商业环境没有美国好。只要看看最近有关资本损失的举措就知道了。在股票交易中赔钱后必须纳税(根据一项正在讨论的新提案)并不是鼓励投资的好办法。

　　但正是我们的经济状况让这种预测变得更容易。加拿大勉强维持着0.5%的国内生产总值(gdp)增长。如果没有移民，我们早就陷入衰退了。与此同时，美国经济正以5%的速度缓慢增长。市场倾向于跟随经济走势，因此这是我们最容易做出的预测之一(当然，就其本身而言，这可能是明年最不可能出现的预测之一)。

　　许多权威人士将人工智能的巨大繁荣称为泡沫。但我们不同意。与许多泡沫不同的是，人工智能具有降低企业成本的潜力(这一点已经被注意到了)。大量资金被投入该行业，因为企业必须保持相关性。如果竞争对手使用人工智能，他们可能会在数据挖掘、效率、生产和客户满意度方面获得优势。

　　公司可能会被抛在后面，至少需要关注人工智能，以及它如何改善他们的业务。这里有太多的利害关系，我们理解投资者对人工智能领域的兴奋。一位著名分析师表示，“世界上每家公司都需要使用人工智能。”成长型投资者应注意:这种趋势可能会持续一段时间。

　　在过去的两年里，投资者一直在为更高的利率、更高的通货膨胀和迫在眉睫的经济衰退而烦恼。银行的贷款损失拨备增加了，而银行股——直到最近——一直是市场上的大落后者。与历史平均水平相比，估值降至非常低的水平，收益率上升。例如，加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)最近的股价收益率超过7%。

　　但自第二次世界大战以来，加拿大最大的几家银行没有削减股息(加拿大国家银行在20世纪90年代初削减了股息，加拿大劳伦森银行在COVID-19大流行期间削减了股息)。随着利率下降，银行股息对收益投资者的吸引力将开始越来越大。

　　此外，虽然我们不指望加拿大经济会蓬勃发展，但我们也不认为会出现严重的衰退。当未来情况不那么糟糕时，银行目前承担的部分贷款损失准备金可能会被收回。这可能对银行股非常有利。

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