Prabhudas Lilladher关于Cipla的研究报告

　　我们的25/26财年每股收益估计大致增长了3%。CIPLA的Q4FY24 EBITDA(132亿卢比);21.4% OPM)与我们的估计一致，这得益于较高的GMs(66.3%)。由于gAdvair和gAbraxane等一些关键产品的上市延迟(至少推迟2-3个季度)，及时推出五肽(指导FY25)将是关键。我们继续看好包括印度和美国在内的关键细分市场的增长，因为1)呼吸和其他投资组合的强劲吸引力，2)国内配方的潜在增长+10%，以及3)当前美国转速的可持续性。我们预计24-26财年每股复合年增长率为10%。在CMP，股票交易为24x FY26E每股收益调整为gRevlimid。

　　前景

　　我们维持每股1405卢比的“累积”目标。任何进一步的FDA升级到印度单位和美国关键产品的侵蚀将是我们呼吁的主要风险。

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　　西普拉- 14052024 -普拉布