Motilal Oswal对爱驰汽车的研究报告

　　在24财年第一季度，由于价格上涨(约1.5%的影响)和成本节约(0.8%)的推动，EIM的综合EBITDA利润率超过了预期，达到25.6%(预期为24.8%)。我们预计EBITDA利润率将在未来几个季度保持区间波动，因为由于RM稳定和竞争加剧，加上组合疲软的影响，价格上涨的范围有限。我们将FY24E SA每股收益上调5%，主要是由于“其他收入”增加。然而，对于VECV来说，有一个利润缺失，导致我们调低了对CV业务的利润率假设。

　　前景

　　我们重申对该股的中性评级，目标值为3,600卢比(基于9月25日的SOTP)。

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　　摩托- 04 -08 - 2023 -摩托