数据方面:美国工人和企业的生产率在第二季度出现反弹，年增长率达到3.7%，但这也不全是好消息。这种改善在一定程度上源于员工工作时间自2020年以来首次下降，这是经济更加疲软的一个迹象。

　　美国政府周四说，生产率从今年第一季度修正后的下降1.3%中恢复过来。不过，第一季度的降幅并不像最初报道的那么大。

　　在过去四个季度里，生产率增长了1.3%，这是两年多来首次出现正增长。

　　更重要的是，生产成本下降，表明美国经济的通胀有所缓解。

　　关键细节:在4月至6月的三个月里，被称为产出的商品和服务的数量年化增长率为2.4%。

　　工作时间按年率计算下降了1.3%，主要原因是制造业的裁员。由于对高价商品的需求减弱，工厂已经缩减了商品的生产。

　　生产率是由产出和工作时间之差决定的。

　　第二季度单位劳动力成本年化增长率仅为1.6%。

　　单位劳动力成本反映了企业为生产一定数量的商品和服务(比如一盒巧克力或牙科诊所的清洁次数)向员工支付的费用。

　　过去一年的单位劳动力成本增幅也放缓至2.4%，为2021年以来的最低水平。这可能是一个迹象，表明企业正在控制原材料和劳动力成本，这一结果可能导致美国通胀下降。

　　扣除通货膨胀因素后，每小时工资(即支付给员工的工资和福利)的年增长率为2.7%。

　　直到最近，工人工资的增长才开始快于通货膨胀。

　　总体情况:第二季度生产率的增长是个好消息，但前提是它是持续上升趋势的一部分。这还有待观察。

　　高生产率是经济非常健康的标志。企业可以保持高利润，并在员工工作表现更好时支付更多工资。

　　生产率下降如果持续一段时间，通常是一个麻烦的信号。

　　然而，在零售业和医疗保健等服务业推动的美国经济中，政府衡量生产率的能力充满了困难。

　　大流行时代使其更加困难。自2020年以来，生产率大幅上下波动。尽管如此，长期趋势仍是生产率下降。

　　展望未来:Raymond James的首席经济学家Eugenio J. Aleman说:“劳动生产率的强劲增长继续压低美国的单位劳动力成本，这应该有助于减轻对未来通胀的担忧。”

　　市场反应:道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)和标准普尔500指数(S&P 500)周四双双下跌。市场很少对生产率报告做出反应。