2018年，一群最近的学生贷款借款人聚集在布鲁克林威廉斯堡一家豪华酒店的屋顶上，庆祝他们还清了债务。

　　当狂欢者们从22层楼高的电梯里走出来时，迎接他们的是一块写着“欢迎你，你成功了”的牌子。在几个小时的时间里，参加派对的人聚在一起，喝着鸡尾酒，在以曼哈顿天际线为背景的环形灯光下合影留念。这场派对是由金融科技公司SoFi举办的，该公司以学生贷款再融资起家，旨在向那些还清了学生贷款的客户致敬。

　　米克?桑托斯(Mick Santos)就是其中之一，他被SoFi公司称为会员。桑托斯最近还清了大约4.5万美元的学生债务，部分原因是他通过SoFi再融资获得了较低的利率。虽然严格来说，桑托斯与SoFi的关系已经结束，因为他已经还清了债务，但桑托斯当时告诉MarketWatch，被邀请参加发布会让他觉得公司仍然很珍惜他。当被问及他是否会考虑注册其他SoFi产品时，桑托斯说，“当然会”，这时服务员端着一盘盘的开胃菜走过。

　　事实上，桑托斯最近说，在还清学生贷款后的几年里，他在该公司开设了储蓄和投资账户。但现在他正在考虑转移他的钱，因为该公司提起诉讼，要求结束新冠肺炎时期暂停支付学生贷款、利息和催收的情况。

　　34岁的桑托斯说，诉讼的消息“真的非常非常令人失望”，他解释说，诉讼损害了公司与他建立的信任。

　　桑托斯在谈到SoFi最初的故事时表示:“真正吸引我的是，它是由学生为其他学生解决学生贷款债务而创办的。”SoFi最初是斯坦福商学院的学生与校友联系以筹集教育资金的一种方式。“他们的举动非常跑调，在我看来，他们只是担心利润，这非常令人失望。”

　　桑托斯参加的派对是该公司多年来为fête客户举办的许多活动之一。SoFi在公司发布时的名字是Social Finance(社会金融)的缩写。SoFi希望通过这些活动来宣传它关心客户，甚至是潜在客户的理念。例如，去年的一个广告活动中，包括一名NFL四分卫在内的一些人与银行关系不佳，于是注册了一个SoFi账户。

　　但该公司对政府的诉讼让一些客户和专家质疑SoFi信息的真实性，即SoFi以其他金融机构没有的方式优先考虑其会员。SoFi要求法院结束新冠疫情时期对学生贷款支付、催收和利息的暂停。该公司在提交给法庭的文件中说，暂停期间利率被设定为0%，对SoFi的学生贷款再融资业务来说代价高昂，该业务为联邦学生贷款借款人提供了以较低利率再融资债务的机会。但专家和客户说，试图迫使4,000多万学生贷款借款人恢复还款似乎与一家以消费者为中心的金融机构的形象不符，而这家金融机构吸引了许多会员。

　　亚利桑那州立大学W. P. Carey商学院管理学副教授乔纳森·邦迪(Jonathan Bundy)说:“他们建立了一个与众不同的品牌，他们非常积极地瞄准千禧一代和Z世代的客户，试图成为金融科技改变我们银行和理财方式的代言人。”“在我看来，起诉学生贷款借款人似乎很不一致。”

　　邦迪指出，SoFi在其网站上的信息——“我们的首要任务是把会员放在第一位”——与起诉的决定之间存在反差，这就是这种不一致的一个例子。

　　他说:“说我们想再次强制还款，似乎不像是把成员国放在第一位。”

　　结束暂停支付的一种更安静的方法

　　一年多来，SoFi一直采取更低调的方式推动拜登政府结束暂停支付。根据跟踪政治资金的响应性政治中心(Center for Responsive Politics)的数据，该公司在2022年花费了48万美元用于游说，去年该公司聘请的说客人数达到14人，创下历史新高。响应性政治中心发现，该公司游说教育部和白宫，并希望在“与学生贷款和联邦政府对COVID-19病毒的应对有关的政策问题上影响国会，包括学生贷款支付和暂停利息”。

　　据Politico去年报道，SoFi和其他学生贷款再融资公司在国会山提出了一项提案，利用政府资助计划中的语言向拜登政府施压，要求其结束暂停支付。据Politico网站报道，暂停支付浪费了“纳税人的资金，因为它为所有借款人(包括富有的高收入借款人)提供了还款减免，而不是将这些资金用于最需要的借款人”。

　　高收入借款人正是SoFi觊觎的人群。该公司毫不避讳地指出，它迎合的是亨利一族——高收入者，但还不富裕。SoFi的学生贷款再融资产品基于这样一种理念，即由于这些借款人通常具有良好的信用风险，SoFi可以为他们提供比联邦政府更低的利率，而联邦政府则为借款人提供相同的利率，而不管他们是否有偿还债务的能力。

　　对SoFi和其他学生贷款再融资公司的历史批评之一是，他们“撇去”最有可能偿还联邦学生贷款组合的借款人，使政府面临风险更高的贷款组。该公司认为，政府为这些所谓的亨利提供了0%的利率，这让SoFi付出了代价。根据法律文件，SoFi估计，由于暂停支付，该公司已经损失了3亿至4亿美元的收入，1.5亿至2亿美元的利润。“禁令取消了学生贷款再融资的主要好处，”该公司在诉讼中写道。

　　瑞穗(Mizuho)的资深华尔街分析师丹·多尔夫(Dan Dolev)表示，他认为SoFi反击政府竞争的决定是“正面的”。

　　他说:“到目前为止，他们还愿意忍受拜登颁布的所有这些法令，所有这些监管机构颁布的法令，现在他们终于说，受够了，这伤害了我们的业务。”

　　但达特茅斯大学塔克商学院(Tuck School of business)企业沟通教授阿根蒂(Paul Argenti)说，提起诉讼的长期后果可能超过恢复学生贷款再融资业务带来的好处。

　　“就他们处理问题的方式而言，他们站在了错误的一边，”他说。

　　“对我来说，起诉学生贷款借款人似乎很不一致。”

　　-乔亚利桑那州立大学W. P.凯里商学院的内森·邦迪说

　　SoFi在一份声明中称，最新的暂停支付是“非法越权”，并补充说，“是时候让政府兑现承诺，结束联邦学生贷款暂停支付了。”

　　声明中写道:“除了在COVID-19大流行最严重的经济危机期间暂停偿还学生贷款外，我们还支持并继续支持有针对性的学生贷款减免。”

　　阿根蒂说，SoFi在幕后游说，试图阻止其学生贷款再融资业务的潜在持续亏损是有道理的。但“公开露面并提起诉讼会增加风险，”他说。“这将极大地影响他们的声誉。”

　　虽然很难衡量声誉的价值，但它可以影响公司的底线。研究表明，良好的声誉可以帮助公司说服消费者在产品上花更多的钱，招募更好的人才，甚至可以对公司的市场价值产生有意义的影响。

　　邦迪说:“一家公司通过行动的一致性赢得声誉。“像这样的诉讼，尤其是如果它得到了媒体的关注和网络的热议，似乎是前后矛盾的。”

　　“至少在我看来，这与他们一直努力打造的形象或品牌相悖，”他补充说。

　　这种前后矛盾是这起诉讼惹恼桑托斯的部分原因。他最初是从一位金融健康网红那里听说的，这位网红敦促她的粉丝停止与SoFi做生意。“一开始我说‘不，不是SoFi’，我简直不敢相信，”桑托斯第一次读她的帖子时说。

　　桑托斯在谈到暂停支付时说:“我知道这会影响他们和他们的盈利能力。”“与此同时，我觉得他们一开始的首要任务是帮助学生，帮助他们解决金融债务和整体财务健康问题。对我来说，这似乎不像。”

　　

　　米克·桑托斯(Mick Santos)表示，SoFi起诉暂停支付的决定让他重新思考了自己的关系与公司合作。

　　无归属的

　　对于桑托斯和他的家人来说，暂停支付帮助他们建立了更稳定的财务生活。他的妻子为了成为一名护士而上学，欠下了六位数的学生债务。桑托斯说，消除她的贷款压力，至少是暂时的，让这对夫妇在全国各地搬到离家人更近的地方，并迎来双胞胎时感到更安全。他说，暂停也帮助桑托斯的家人偿还了妻子的债务，因为他们在冻结期间所能支付的任何款项都是本金。

　　他说:“每一寸能给我们的东西都真的很有帮助，现在仍然很有帮助。”

　　银行帐户客户公司考虑转移他们的钱

　　SoFi起诉联邦政府的决定也促使迈克尔?莫尔斯更加批判性地思考他与该银行的关系。36岁的他和他的妻子最近在SoFi注册了支票和储蓄账户，以利用该公司提供的相对较高的利率来存钱买房。

　　在莫尔斯签约后的几个月里，他“可能每周都会收到几次”来自该公司的通知，宣传他们的学生贷款再融资产品。莫尔斯在大学和医学院有大约30万美元的学生贷款。

　　即使暂停解除，莫尔斯也没有计划为他的债务再融资，因为他不想失去联邦政府提供的保护和福利，包括在至少20年后取消贷款的机会。

　　

　　迈克尔·莫尔斯表示，SoFi决定起诉暂停支付学生贷款让他有了不同的想法关于他的关系与公司合作。

　　迈克尔·莫尔斯提供

　　“当我发现这个诉讼的时候，很有趣，这是另一个推送通知，但不是来自他们，而是来自我的新闻应用，”他说。“只是感觉不太好。”

　　像其他学生贷款借款人一样，莫尔斯利用暂停还款的机会，把钱花在了其他优先事项上。他用这些额外的资金创办了一家远程医疗公司，并攒钱买了一套房子。诉讼的消息促使莫尔斯四处寻找，看看是否能找到具有竞争力的利率的银行产品。

　　莫尔斯说:“公司文化以及他们所代表的东西也很重要。“如果只是简单地把钱拿出来放到别的地方，你就得用你的美元投票。”

　　SoFi的未来不一定依赖于学生贷款

　　SoFi最初于2011年在斯坦福商学院推出，目的是让斯坦福在校学生利用该校的校友网络为学生贷款融资。早年，该公司专注于吸引刚毕业的商学院毕业生或医生等客户，为他们的学生债务进行再融资。几年后，该公司扩大了业务，开始向这些客户推销抵押贷款、个人贷款等产品，最终是银行和经纪账户。

　　现在，SoFi的未来可能更依赖于向客户销售银行产品，而不是为学生贷款进行再融资。据MoffettNathanson估计，2019年，学生贷款贡献了SoFi收入的60%。MoffettNathanson估计，现在学生贷款约占15%。

　　股票研究机构MoffettNathanson的董事总经理尤金·西穆尼(Eugene Simuni)表示，暂停支付可能会提振SoFi的业绩，但“他们没有必要实现自己的财务目标。”

　　当然，Simuni说，学生贷款再融资业务在2022年收入中所占份额较小的部分原因是支付暂停。但他估计，在政府最终解除冻结后，学生贷款-再融资业务将以每年约5%至10%的速度增长，远低于过去的水平，也低于分析师预计的公司30%的整体年收入增长。

　　增长缓慢的部分原因是利率环境与2019年大不相同。在低利率环境下，SoFi可以很容易地向其目标客户提供比他们从联邦学生贷款中获得的利率更低的利率，在联邦学生贷款中，向没有信用记录的学生放贷的风险就在于统一的利率。但联邦学生贷款在贷款期限内是固定的，这意味着几年前欠债的借款人以今天的标准来看，利率可能还不错。

　　此外，拜登政府还提议对联邦学生贷款借款人偿还债务的方式进行全面改革，这将使贷款条款更加宽松，并降低再融资的吸引力。

　　Simuni说:“这个行业总是存在着笔的风险。”“这可能不会消失，这是一个热点政治问题。”

　　拜登总统的学生债务减免计划受到了法律上的挑战，目前正在等待最高法院的裁决。如果最高法院允许债务免除计划成立，这将是SoFi的胜利，因为实施该计划将为恢复支付扫清道路，Simuni说。

　　根据拜登政府的计划，借款人最多可以获得2万美元的债务减免，这可能无法消除SoFi潜在客户的债务。此外，一些人可能没有资格获得减免，这要求借款人的收入低于12.5万美元。SoFi在诉状中表示，他们至少希望法院强制不符合该计划的借款人重新开始还款。西穆尼说，SoFi正在起诉，敦促拜登政府重新支付，即使法院否决了债务减免计划。

　　SoFi要想打赢这场官司，就必须确立自己的地位

　　SoFi的诉讼重点是最近延长了2022年11月的付款暂停。当时，乔·拜登总统表示，“在法院考虑诉讼的同时，要求数千万有资格获得救济的借款人恢复他们的学生债务偿还是不公平的。”最高法院决定后60天内恢复支付，但不迟于2023年6月30日之后60天。

　　SoFi在诉状中称，暂停支付的延长“有多种理由是非法的”。该公司援引的理由与最高法院对债务减免计划提出的挑战类似。例如，SoFi声称，当拜登政府在11月授权延长支付暂停的最新期限时，它的行政权力越权了。

　　与那些挑战债务减免计划的人一样，SoFi在说服法院做出有利于该公司的结论方面可能会面临类似的障碍。对于法院裁决延长暂停支付是否合法，他们首先必须决定SoFi是否有法律依据或有权起诉。

　　为了让当事人提起诉讼，他们需要证明自己受到了保单的伤害，而法院需要能够纠正这种伤害。德克萨斯大学法学院教授塔拉·格罗夫(Tara Grove)说，为联邦学生贷款提供服务的公司或组织有理由起诉这些政策。她说，这是因为任何收入损失都与联邦政府采取的措施直接相关，这些措施将消除这些公司的学生贷款数量。拜登政府上个月在最高法院的口头辩论中承认，学生贷款服务机构有资格就债务减免政策提起诉讼。

　　但对于像SoFi这样不提供联邦学生贷款的公司来说，建立地位可能是一场艰苦的战斗，格罗夫说。

　　她说:“即使教育部重启联邦学生贷款，也完全不清楚这些借款人是否会通过SoFi进行再融资。”这些借款人中的任何一个人都可以选择完全不再融资，也可以选择向其他人再融资。我的基本结论是，这是一个很难站得住脚的论点，因为他们所说的很多东西都是推测性的。”

　　格罗夫说，尽管过去法院一直对这种常设论点持怀疑态度，但他们仍可能让诉讼继续进行下去。她说:“这一领域的法院一直愿意在原则上突破底线，所以我对法院可能会做什么不做任何预测。”

　　值得注意的是，没有其他学生贷款公司就拜登政府的新冠肺炎学生贷款减免政策提起诉讼，这使得豁免倡议的挑战者很难站稳脚跟。六个共和党领导的州挑战债务减免计划，在他们为什么有权起诉的理由中，援引了密苏里高等教育贷款管理局(MOHELA)底线的潜在损失。但是MOHELA在上个月最高法院的口头辩论中明显缺席。

　　邦迪说，法院可能需要一段时间来解决SoFi诉讼中的这些问题，这可能有利于该公司的声誉。但他说，如果SoFi获胜，并成为学生贷款支付暂停结束的代言人，可能会改变围绕该公司的叙述。

　　“如果它成功了，我认为这对SoFi的声誉来说是非常糟糕的，”他说。

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