美国长期公债收益率(殖利率)周四触及逾10年来最高收盘水准，挫伤投资者信心，给股市注入不确定性，并威胁到美国楼市。基准10年期国债收益率BX:TMUBMUSD10Y收于4.307%，为2007年11月7日以来最高;30年期国债收益率BX:TMUBMUSD30Y收于4.411%，为2011年4月28日以来最高。自4月以来，30年期美国国债收益率已跃升87.3个基点，而10年期美国国债收益率自那以来已飙升逾一个百分点。传统观点认为，长期收益率上升往往反映了对美国经济实力、未来通胀前景的更乐观情绪，以及投资者希望从未来价格上涨的风险中获得补偿的需求。这一次，通胀预期仍然很高，但有所缓和，而且还在继续。DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯?科拉斯(Nicholas Colas)表示，美国国债市场走势背后的“根本原因”是实际收益率上升，10年期美国国债收益率可能“轻松达到”4.5%-5%。实际收益率反映了预期通胀水平与名义国债利率之间的差额。阅读:随着10年期国债收益率触及15年高点，利率越高越长是如何表现出来的

　　“通胀预期上升并不是10年期国债收益率飙升的原因;实际利率才是问题所在，”Colas周四在一份报告中表示。“实际利率的突破是一个很好的提醒，表明我们远未达到名义利率这一组成部分的历史高点。”

　　他说，结果是，即使通胀预期确实降至2%，未来6至12个月的名义利率也可能在4%至4.7%之间。简而言之，10年期和30年期美国国债收益率反映了债券市场对美国经济长期走势的看法。策略师们说，他们现在正在把握联邦基金利率在更长时间内走高的可能性，以及实际收益率走高的可能性，同时解除经济衰退迫在眉睫的风险。与此同时，10年期和30年期国债的实际收益率(以美国通胀保值债券(TIPS)的利率衡量)可以让我们看到，扣除通胀因素后，基础经济的表现如何。较高的实际收益率也表明，经通胀调整后的借贷成本正在上升。下午3点。Tradeweb的数据显示，美国东部时间周四，10年期TIPS收益率为1.979%，30年期TIPS收益率为2.102%。这是自2009年3月中旬和2011年2月中旬以来的最高水平。

　　来源:电子交易平台公司Tradeweb数据

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　　Colas表示，美国联邦储备理事会(美联储，fed)将于周三公布7月25-26日会议纪要，股市和债市对会议纪要反应强烈，因会议纪要提供了决策者对长期实际利率看法的信号。他表示，会议纪要暗示，制定政策的联邦公开市场委员会(fomc) "希望看到所有期限的实际收益率都走高，以减缓经济增长并遏制通胀。"“所有这些都将加剧近期股市的不确定性，打击投资者信心/估值。”

　　2%-3%的实际长期利率，或2006-2007年的水平，也可能通过增加消费者债务成本和企业资本成本来减少消费和投资。美国公债市场似乎正处于美国利率"长期走高"环境的早期阶段，这可能令长期习惯于宽松借贷的投资者感到不安。10年期美国国债和10年期通胀保值债券收益率目前都处于历史上被视为美国经济正常水平的水平。金融分析和指数提供商Qontigo驻英国高级应用研究主管Christoph Schon表示:"可以说，美国公债收益率只是在回归自然均衡。"考虑到当前的通胀预期和国债利率的历史走势，4.3%的10年期名义收益率“似乎是合适的”。美国经济的一个重要领域可能即将受到冲击:房地产市场。经济学家说，如果经济继续显示出走强的迹象，美联储再次实现基准利率目标，抵押贷款利率可能会攀升至8%。上个月，决策者将借贷成本上调至5.25%-5.5%，为22年来的最高水平。周四，在美联储7月会议纪要为进一步加息打开大门的第二天，美国国债收益率收盘涨跌互现。与此同时，美国三大股指DJIA SPX COMP收低，道琼工业指数下跌290.91点。