Netflix赚钱。很多钱。

　　这已经不是新闻了。但几年前，当该公司每年烧钱数十亿美元时，这并不是必然的结果。

　　祝Netflix的潜在竞争对手们好运！

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　　Netflix在过去三个月里赚了很多钱。

　　打哈欠。还有什么新鲜事吗？Netflix无疑是流媒体战争的赢家，每个季度它都有机会证明这一点。就像周四它又增加了500万用户一样。

　　但是把第一句话再读一遍。这不仅仅是因为Netflix在用户和收入方面远远领先于竞争对手。Netflix实际上赚了很多钱，已经开始盈利了，而它的竞争对手却难以实现收支平衡。

　　利润丰厚：净利润为23亿美元，营收为98亿美元。到今年年底，该公司预计将产生87亿美元的利润。

　　不要指望有人会为Netflix的成就举行游行。华尔街期待Netflix能有这样的表现，这也是其股价接近历史高点的原因。

　　但这仍然值得注意，因为不久之前，许多非常理性的人认为Netflix可能永远不会走到这一步。

　　这是因为Netflix过去的业务是烧钱——每年价值数十亿美元——因为它通过授权别人的电视节目和电影，并制作自己的节目和电影，在流媒体战争中占据了领先地位。Netflix通过背负数十亿美元的债务，为所有这些现金焚烧提供了资金。

　　到2020年底，该公司的长期债务已经超过150亿美元，你一直从看空Netflix的人那里听到的一个担忧是：“他们把这么多钱都花在内容上，这很好，但他们什么时候才会为此买单？”

　　Netflix的回答是这样的：“相信我们：我们花在内容上的所有钱——尤其是我们永远拥有的内容——都是物有所值的，因为这意味着我们可以吸引更多的客户，他们会给我们更多的钱。”最终，我们将拥有如此多的客户和如此多的资金，我们将不必再借钱来维持运营。”

　　然后他们成功了：2021年1月，Netflix表示，它不再需要利用债务市场来支付其运营费用（尽管它后来借了更多的钱来偿还一些旧债务）。从那以后，事情一直在蓬勃发展。

　　要想了解Netflix的转变，最好的方法是看看它的自由现金流——即它在支付日常运营费用后手头上的钱。2019年，Netflix的负现金流为33亿美元。到2023年底，这一数字已变为69亿美元。

　　这并不意味着，既然Netflix的理论已经得到了证实，它就会疯狂地花钱。该公司已经向华尔街明确表示，在多年增加节目预算后，它将在一段时间内保持平稳。

　　与此同时，它知道投资者想要更多的钱和更多的利润，这就是为什么它正在追求一些它曾经说过永远不会做的事情：比如销售广告，以及让人们难以“共享”密码。

　　它的竞争对手也在尝试类似的策略，但它们的用户基础要小得多，编程预算也更有限，这使得它们很难与之竞争。

　　如果你一直关注这家公司，这就不是什么新闻了（再一次，看看这张股票图表）。不过，还是要记住。

　　披露：《商业内幕》母公司阿克塞尔·斯普林格（Axel Springer）的首席执行官马蒂亚斯D?pfner是Netflix的董事会成员。