审计委员会同意私募股权公司Hg以30亿美元的价格进行收购。
随着硅谷ipo和退出的减少，初创公司越来越多地转向私募股权。
私募股权提供快速的流动性和战略支持，对现金流为正的公司很有吸引力。
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斯科特?阿诺德(Scott Arnold)参加了摩根士丹利(Morgan Stanley)的一个会议，目的是为自己经营的初创公司AuditBoard激发投资者的热情。离开会议不到24小时，他的收件箱就收到了一封意想不到的电子邮件，说这家公司正在考虑是否进行IPO。
欧洲私人股本公司Hg表示有兴趣收购这家企业软件公司的多数股权。
“这就像收到一封电子邮件说，‘我想娶你的女儿，’”身为人父的阿诺德说。他补充说，“如果有人足够认真地这么说，我就会参加会议。”
在短短两个月的时间里，Hg给它戴上了戒指。审计委员会达成了一项协议，以超过30亿美元的价格被Hg收购。
随着硅谷的退出大幅减少，私募股权公司正在大举收购初创企业。最大的初创企业纷纷推迟上市。企业不愿或无法达成交易。PitchBook的数据显示，今年ipo和并购交易的交易价值将接近980亿美元，比2021年暴跌86%。
对于初创公司来说，私募股权代表着一个财力雄厚的买家，愿意快速行动，支付溢价，并有可能通过利用其投资组合中的互补公司来帮助企业。与限制内部人士在锁定期出售股票的IPO不同，出售股票还能让股东快速获得流动性。
AuditBoard是那种让私募股权为之疯狂的初创公司。该公司通过提供简化报告和数据收集的软件，帮助审计和风险团队专注于任务。由Daniel Kim和Jay Lee于2014年创立的AuditBoard被2000多家企业使用，其中包括近一半的财富500强企业。据《财富》杂志(Fortune)报道，该公司10年来一直保持着正现金流，今年2月的年度经常性收入达到2亿美元。
Hg董事亚历克斯?约翰逊(Alex Johnson)今年3月写信给阿诺德时，这已经不是该公司第一次上门了。约翰逊曾要求Battery Ventures的负责人达林·比尔斯安排在2022年与阿诺德会面。但阿诺德说谢谢，但不用了。阿诺德表示，由于企业希望在大流行、全球供应链危机和代价高昂的网络攻击的影响下加强安全和合规措施，该公司正处于增长阶段。
“我们在执行任务上捉襟一肘，”阿诺德说，“坦白说，我们也不需要钱。”该公司的上一轮融资是2018年由Battery Ventures领投的B轮融资，尽管它允许内部人士向新投资者Dragoneer和Tiger Global出售股票。
Hg第二次接通电话时，阿诺德的心态发生了变化。他曾与董事会讨论过上市，给投资者带来回报，给员工带来改变人生的钱。今年3月，在摩根士丹利(Morgan Stanley)于旧金山举办的科技、媒体和电信会议上，该公司组装了一个演示平台，向投资者展示了它。
许多创始人都梦想着引人注目的首次公开募股，但阿诺德表示，成为一家上市公司的老板“不是我的遗愿清单上的项目”。在Shutterfly于2019年私有化之前，作为该公司的高管，他看到了季度收益的压力如何将注意力从长期价值转移到短期股市收益上。他还对审计委员会灵活的五人董事会的快速决策表示赞赏。
在与Hg的第一次会面中，他提出了两个要求，他认为这要归功于董事会董事罗克珊?欧曼(Roxanne Oulman)的明智建议。如果Hg想收购AuditBoard，就必须买下整个公司。最初的电子邮件说的是多数股权，这可能意味着只有51%。而且Hg将不得不以收购同类企业时所支付倍数范围的最高值来支付这笔交易。
阿诺德表示:“我坐在尼克(尼克?汉弗莱斯——Hg的高级合伙人兼执行董事长)的对面，他一直说‘是’，‘是’。”“所以这很严重。”
随后，阿诺德向公众展示了几周前他向公众市场投资者展示的演示文稿。第二张幻灯片突出了该公司与客户的粘性。
AuditBoard的总留存率(一种衡量一年内从现有客户那里留存的经常性收入的指标)超过95%。阿诺德解释说，这使得增长更容易，因为客户能够并且愿意购买额外的产品。
2023年，该公司的年度经常性收入增长了40%，在各行业软件支出大幅下降的背景下，这是一个令人印象深刻的成就。
在与Hg首次会面两天后，审计委员会聘请高盛(Goldman Sachs)进行市场检查。这家初创公司会见了5到9家精心挑选的私募股权公司和企业。
阿诺德说:“最后，我们发现有很多人在竞标一个前面有3的东西。”“因此，董事会处于一个非常酷的决策层面。”
董事会从三个方面考虑出价:价格、时机和确定性。Hg在两场比赛中都胜出。它将之前的口头报价提高了1亿美元。Hg愿意在一天之内签署协议。此外，它还提供了达成交易的确定性，同意全额出资，这意味着收购不取决于Hg获得债务融资的能力。
“这对他来说是一个巨大的、巨大的、勇敢的举动，”阿诺德谈到汉弗莱斯时说，“这进一步证实了他真的致力于实现这一目标。”
阿诺德在巴黎进行电话销售时签署了收购协议。出售价格为30亿美元，是审计委员会b轮融资时估值的20多倍。交易还包括对员工的支付。
对于初创公司的员工来说，听到“买断”可能会让他们对削减成本和裁员产生恐慌。众所周知，私人股本对效率和最终利润的追求变得很糟糕。然而，阿诺德相信他在Hg找到了冠军。
“这并不是说Hg不关心我们的季度业绩。他们非常关心，但他们非常关心的是更长期的价值创造观和战略视角。”“我喜欢这样。这是我们真正关心的事情之一。”
这是审计委员会(AuditBoard)用来争取私募股权公司30亿美元收购的19张幻灯片。
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