在经历了一个可能失去NBA的艰难夏天之后，华纳兄弟探索公司刚刚取得了一场巨大的胜利。

　　在与Charter的新协议中，WBD有线网络的费用没有减少。

　　然而，媒体分析人士对扎斯拉夫能否在康卡斯特取得同样的成就持怀疑态度。

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　　华纳兄弟探索频道似乎正在与NBA进行一场有争议的公开离婚，但在与有线电视巨头Charter达成意外协议后，该公司可能不会在分手中损失什么。

　　事实证明，NBA的转播权比许多人预期的更受欢迎——似乎包括WBD的首席执行官大卫·扎斯拉夫。由于竞争对手nbc环球抢走了他的节目，这位两极分化的媒体大亨受到了严厉的批评。尽管这笔交易很昂贵，但分析师担心，失去NBA意味着电视提供商将为WBD的网络支付更少的费用。

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　　但据Business Insider证实，WBD在没有NBA的情况下面临的第一个重大考验绝对不是一个空球，因为Charter同意在下一笔交易中为没有NBA的TNT支付相同的价格，而为WBD的其他网络(如HGTV和Food Network)支付更高的价格。问题是，WBD现在将把Max——包括它梦寐以求的HBO内容——免费提供给所有想要它的Charter客户(尽管这可能会提振该流媒体的广告业务)。

　　WBD可能希望这笔交易将成为其即将与其他付费电视提供商(包括康卡斯特和DirecTV等重要参与者)进行的运输谈判的先例。

　　《华尔街日报》没有回应置评请求。

　　华尔街最近对Zaslav和他的公司缺乏信心。仅在2024年一年，WBD的股价就下跌了40%，一些人认为分拆这家企业集团是最好的选择。

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　　但现在，一些媒体分析师表示，如果WBD在没有NBA的情况下也能获得同样的收视率，那么该公司的命运将会好转。

　　WBD能在不大幅降低联盟费用的情况下完成合作协议吗?如果他们能够执行，投资者的担忧是多余的，股价下跌是过度的，”LightShed的Rich Greenfield在8月8日WBD发布第二季度财报后的一份报告中写道。

　　在WBD收购Charter的消息传出后，格林菲尔德对WBD大加赞赏。

　　格林菲尔德在9月12日的报告中写道:“David Zaslav和华纳兄弟探索公司无疑是赢家。”“WBD的投资者越来越担心，特纳失去NBA(仍在诉讼中，但我们怀疑他们会赢)，将导致更广泛的TNT和特纳的联盟费用大幅减少，甚至失去收视率。”

　　MoffettNathanson的克雷格·莫菲特(Craig Moffett)也很喜欢这笔交易，他在一封电子邮件中告诉商业内幕网，WBD和Charter都获得了价值。

　　莫菲特在9月12日的报告中写道:“我们还预计，在明年失去NBA转播权的情况下，TNT(如果不是整个特纳的投资组合)要想保持收视率，将面临一场艰苦的战斗。”

　　Moffett补充说:“现在Charter的交易已经到位，我们认为它有助于消除WBD面临的一个更大的风险，即线性有线网络现金流的下降将在2025年后再次显著下降，因为联盟费用下降速度的轨迹发生了变化。”

　　在与WBD的下一轮谈判中，没有一家付费电视提供商会感到轻松，但一些行业专家认为康卡斯特可能会特别强硬。

　　Charter和Comcast都是拥有电视业务的宽带提供商，但就与WBD的谈判而言，它们的相似之处仅限于此。

　　拥有nbc环球的康卡斯特在NBA交易中出价高于WBD，以促进其广播网络和流媒体业务，但也可能部分是因为它相信，在下一次交易中，它可以为WBD的有线网络支付更低的价格。考虑到这一点，康卡斯特首席执行官布莱恩?罗伯茨无疑会采取强硬态度。

　　《冰球新闻》的娱乐记者马特·贝洛尼周四写道:“罗伯茨的NBC环球公司首先从扎斯拉夫那里偷走NBA的部分原因是，在接下来的分销协议中，他会坚持下去。”“我认为这一战略没有改变，如果康卡斯特的收费降低了，Charter就会开始挥舞它的优待国条款，为自己要求更优惠的条款。”

　　尽管WBD与Charter的交易可能很棒，但格林菲尔德并不认为Zaslav已经脱离了困境。如果康卡斯特或其他付费电视提供商在WBD网络的附属费用上获得更好的条款，Charter也可能因为所谓的“最惠国”规则而获得更好的条款。

　　格林菲尔德写道:“在康卡斯特旗下的nbc环球从特纳手中夺走NBA转播权后，如果康卡斯特能够降低支付给WBD的联盟费用，Charter的MFNs将减少支付给WBD网络的费用。”“一个显而易见的问题是:为什么Charter不与WBD开战，而要依靠康卡斯特来完成更艰巨的工作?”

　　康卡斯特到底有多努力，这是一个悬而未决的问题。被排除在目前陷入困境的Venu体育流媒体服务之外可能会火上浇油。

　　LightShed的分析师布兰登·罗斯写道:“你不得不认为布莱恩·罗伯茨会变得咄咄逼人，因为他必须为NBA买单，而且可能还会对金星队有仇。”

　　格林菲尔德有不同的看法，他写道，康卡斯特不像DirecTV那样，在运输纠纷中通常不会杀鸡取马。他怀疑康卡斯特是否会在费率上控制WBD或放弃其网络，尽管他写道，“他们肯定会对Venu的推出和WBD决定将Max与迪士尼+和Hulu捆绑在一起感到威胁。”

　　如果扎斯拉夫收购康卡斯特的交易再次出乎华尔街的意料，他的公司未来的日子可能会更好。

　　格林菲尔德在给商业内幕网的邮件中写道:“我们很难相信康卡斯特会这么做，但也许布莱恩·罗伯茨和他的团队会给我们一个惊喜。”“如果没有，今天是扎斯拉夫和WBD的明显胜利。”