华纳兄弟探索频道与付费电视分销商Charter达成了一项令人瞩目的协议。

　　这笔交易意味着数百万Charter用户将免费获得WBD的Max服务。

　　作为交换，Charter将继续运营WBD陷入困境的有线电视频道，比如TNT。

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　　华纳兄弟探索频道(Warner Bros. Discovery)刚刚获得了一项急需的胜利——一项重大收获。

　　这家陷入困境的媒体集团与美国最大的付费电视分销商之一Charter签署了一项协议，将把WBD的所有有线电视频道(包括TNT和探索频道)保留在Charter的系统中。

　　这是一个意外，原因有二。首先，Charter和WBD的现有协议还不到一年就会到期。更重要的是:由于WBD看起来可能会失去NBA的转播权，观察家们预计WBD很难获得付费电视运营商的转播权——或者至少看到他们在价格上采取强硬态度，因为WBD正在失去有价值的节目。

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　　但这一早期交易有一个问题。为了实现这一目标，WBD不得不做出重大让步:它将让Charter免费为其大多数用户提供广告支持的Max流媒体服务——大多数人过去称之为HBO。

　　Charter最终将向WBD付费，以获得向Max提供广告的权利(以及WBD不那么受欢迎的流媒体服务Discovery+)，后者的售价为每月10美元。所以WBD并没有出卖麦克斯。但通过向数百万Charter用户免费提供一个版本的Max，它基本上是在邀请现有的Charter/Max用户进行降级交易。

　　这笔交易表明，电视网络和付费电视分销商在仍有时间继续达成交易的情况下，面临着多大的压力。因为看起来付费电视的生态系统正在崩溃。

　　WBD正面临着特殊的压力:许多投资者认为，这家由探索频道和时代华纳(Time Warner)合并而成的公司在结构上出了问题，这就是它的股价在过去几年中暴跌的原因。

　　今年夏初，WBD通过减记90亿美元的方式承认了其中的一些担忧。上个月，事情变得更糟了，它支持的新体育流媒体未能推出。

　　该协议也与一年前Charter与迪士尼达成的协议非常相似，当时迪士尼同意让Charter与ESPN+一起提供广告支持的Disney+版本，以换取Charter继续分销迪士尼的许多传统有线电视网络。

　　分析人士称，这笔交易是Charter的胜利。但这一次，LightShed的分析师里奇·格林菲尔德(Rich Greenfield)称，考虑到WBD有线电视频道的弱势地位，这笔交易是WBD的“胜利”。

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　　他写道:“没有人相信Zaslav/WBD能完成Charter的交易，尤其是一整年都没有完成的交易。”

　　格林菲尔德补充说，值得注意的是，投资者约翰·马龙(John Malone)在这笔交易的双方都持有可观的股份。(今年早些时候，在美国监管机构的敦促下，马龙辞去了Charter名誉董事的职务。)

　　这笔交易的时机非常吸引人。与此同时，WBD和美国另一家最大的付费电视分销商康卡斯特(Comcast)正在讨论一项协议，以取代一项将于今年年底到期的协议。与此同时，DirecTV和迪士尼陷入僵局，导致迪士尼的频道失去了DirecTV的1100万订户。

　　说到时机:WBD首席执行官大卫?扎斯拉夫周四在高盛(Goldman Sachs)的投资者大会上发表讲话。他最后肯定会谈到这个。

　　更正:2024年9月12日——这个故事的早期版本错误地陈述了马龙从哪个职位辞职。他退休时是Charter的名誉董事，而不是华纳兄弟探索频道的董事会成员。