华盛顿(美联社)——当美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他美联储官员本周聚集在一起就利率做出最新决定时，他们将在实现难以捉摸的“软着陆”的尖端做出决定——即在不引起严重衰退的情况下遏制通货膨胀。

　　美联储去年初开始大幅提高借贷成本后，多数经济学家预测，随着消费者削减支出、企业削减就业和扩张计划，此举将导致经济崩溃。

　　然而，尽管美联储准备在周三将基准利率上调至22年来的最高点，这是自2022年3月以来的第11次加息，但没有人感到恐慌。经济学家和金融交易员越来越乐观地认为，可以实现一些人所说的“完美的反通胀”——在经济不下滑的情况下稳定地缓解通胀压力。多数经济学家认为，美联储本周将基准利率上调至5.3%左右将是最后一次加息，不过他们警告称，影响到许多消费者和企业贷款的基准利率可能会一直维持在高位，直到2024年。

　　哈佛大学(Harvard University)经济学家杰里米·斯坦(Jeremy Stein)说，“几个月前，我不会对软着陆感到超级乐观。”斯坦曾在2012年至2014年期间在美联储理事会任职。“现在，我认为这种可能性明显在上升。”

　　高盛(Goldman Sachs)的经济学家对经济前景的预测比大多数人都乐观，他们将经济衰退的可能性从今年早些时候的35%降至20%。

　　就连德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家也受到了经济走势的鼓舞，尽管他们仍预计今年晚些时候会出现衰退。德意志银行是首批预测经济衰退的大型银行之一。

　　德意志银行首席美国分析师Matthew Luzzetti表示，"鉴于目前加息的幅度，我们的经济弹性比我预期的要大。"

　　Luzzetti指出，耐用消费支出是经济增长的关键驱动力。由于疫情，许多美国人仍然有额外的储蓄，当时政府发放了几张刺激支票，人们通过减少旅行、餐馆餐饮和娱乐支出而节省了开支。

　　招聘保持健康，雇主在6月份增加了20.9万个工作岗位，失业率降至3.6%。这几乎是半个世纪以来的最低水平，与美联储16个月前开始加息时的水平相当——这是经济恢复的一个迹象，几乎没有人预见到。

　　与此同时，通货膨胀率稳步下降。今年6月，美国物价仅较上年同期上涨3%，低于2022年6月9.1%的峰值，但仍高于美联储2%的目标。

　　更令人鼓舞的是，潜在通胀指标有所下降。“核心”价格，不包括不稳定的食品和能源价格，从5月到6月只上涨了0.2%，是近两年来最慢的月度涨幅。与去年同期相比，核心通胀率仍相对较高，为4.8%，尽管较5月份的5.3%大幅下降。

　　一些经济学家警告说，还不能排除经济衰退的可能性。他们指出，美联储的加息让买房、买车或扩大业务的成本变得更加沉重。

　　由于通胀仍未得到完全控制，美联储官员尚未解除警报。在美国政府公布出人意料的温和通胀后一天，美联储董事会重要成员沃勒(Christopher Waller)说，他需要看到更多的证据表明物价上涨幅度有所下降，才能确定通胀正在放缓。沃勒说，在那之前，再加息两次25个基点可能是"保持通胀向我们的目标靠拢所必需的"。

　　沃勒担心，美联储可能会被通胀暂时放缓“蒙骗”，结果物价再次上涨，此前曾在2021年年中和2020年秋季出现过这种情况。

　　同样，达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)行长洛里?洛根(Lorie Logan)表示，她在上个月的会议上支持加息，当时美联储在连续10次加息后维持利率不变。在最新的通胀报告发布之前，洛根表示需要进一步加息。

　　一些经济学家警告说，通胀率从9%以上降至3%是相对容易的部分。将其降至2%将更加困难，也需要更长的时间。过去两年，平均收入没有跟上物价上涨的步伐，工人们可能会继续要求大幅加薪。更高的工资将提高美国人的消费能力，并可能使通货膨胀永久化。

　　然而，其他许多专家表示，他们认为近期温和的通胀数据可以持续下去。已经下降的租金上涨应该会随着更多的公寓楼完工而进一步下降。

　　尽管美联储的政策制定者在6月份集体预测，他们今年将再上调基准利率两次，但许多经济学家认为，在本周的加息之后，官员们将在9月份的下一次会议上保持利率不变。在那之后，通胀可能会足够接近美联储的目标，从而使他们放弃进一步加息。

　　在上周的问答环节中，沃勒表示，如果未来两个月的通胀水平像最近的政府报告中那样低，美联储有可能跳过第二次加息。

　　二手车价格虽然仍远高于疫情前，但在6月份有所下降，预计将进一步放缓。家具、电器和服装的价格也在放缓。餐馆的价格虽然仍然很高，但上涨速度较慢。

　　通胀洞察(Inflation Insights)首席经济学家奥迈尔?谢里夫(Omair Sharif)表示:“通缩的广度正开始扩大。”“这是一段时间以来你一直希望看到的。”

　　Loyola Marymount大学(Loyola Marymount University)经济学教授Sung Won Sohn说，他仍然担心美联储将不得不加大对经济的压制力度，将通胀率一路降至2%，并在此过程中最终导致经济衰退和失业率上升。

　　“2%的通胀目标……是一个不现实的目标，只有付出巨大的代价才能实现，”Sohn说。“美联储反应过度的风险越来越大，就像他们过去经常做的那样，把经济推向全面的真正衰退，而这是不必要的。”

　　其他经济学家也表达了担忧。联合包裹(UPS)可能发生的罢工可能会减缓货运速度，使货运再次出现短缺，并推高价格。航空公司和汽车制造商等其他行业的工人也在争取加薪，这可能会使工资压力持续上升。

　　在通胀飙升到如此之高之后，实现软着陆是出了名的困难。但自大流行以来，经济已多次取得新进展。

　　“我们正处于一个未知的领域。咨询公司“潜在通胀”(Underlying Inflation)的创始人、美联储和欧洲央行(ecb)前经济学家里卡多·特雷齐(Riccardo Trezzi)说。“我们必须能够说，‘我们不知道。’”